中国液化气市场供应趋宽松，需求侧化工消费增长超预期，库存减少。国际市场供给紧张推高内外价差。原油价格三季度或上行动能，支撑液化气价格。6月液化气价格或小幅偏强运行，建议谨慎偏多布局。
【国内液化气市场需求增长与供给宽松局面并存】据Mysteel最新数据显示，5月24日当周我国液化气商品量为52.6万吨，结束了之前连续六周的下降趋势，显示出供给逐渐宽松的迹象。尽管进口量在五一***期后小幅下降，但整体仍保持上升趋势，表明市场供应充足。
【需求端显示消费增长，产销率上升明显】4月份国内液化气表观消费量达到752.5万吨，较2月份的低点有显著提升。此增长得益于国内产销率的上升，尤其是在山东、华中、华北地区。尽管燃烧需求由于季节性因素有所减弱，化工需求的增长有效支撑了消费量的增加。
【库存下降，化工消费提振价格】自3月份以来，国内炼厂库存持续减少，反映出库存消耗速度加快。5月开始，港库库存也有所下降，这在进口量增加背景下，更凸显了化工消费的支撑作用。
【国际供给收缩，内外价差扩大】国内现货价格近月维持小幅下降态势，主因是产量与进口量增加。但国际市场供给因红海危机等因素而收紧，导致内外价差扩大至300元/吨，与CP价格形成背离。基差方面，国内现货基差从高点回落，反映出内盘期货价格与原油价格短期内背离走势。
【原油价格或在三季度有上行动能】5月以来，原油价格在劳动节后呈现震荡走势。尽管市场观望情绪较浓，但考虑到OPEC+可能延长减产***，以及夏季汽油消费旺季的到来，原油价格在三季度有望获得支撑。同时，高利率和地缘政治不确定性或对油价产生影响。
【液化气价格走势展望】受化工需求增长和外盘供给紧张预期影响，液化气价格已走出独立强势行情。展望未来，尽管燃烧需求减弱和供给增加可能限制其上行空间，但原油价格的潜在上行将对液化气价格形成正面支撑。建议投资者可谨慎偏多布局，同时关注市场变化，适时***取卖保操作。
